白酒股大幅下挫，貴州茅臺創(chuàng)三年最大跌幅，這

相對來講，茅臺是價值股的代表，因為你想白酒這么成熟的行業(yè)，沒有任何想象空間，能漲起來就是因為歷史上戴維斯雙殺后的報復(fù)性反彈。

而市場情緒就是這么情緒化，投資者的記憶也就只有三秒，一下子漲超了萬億，又形成了一次戴維斯雙擊，并視其為本該如此。但真是這樣嗎？

目前宏觀經(jīng)濟處于周期頂部，全球市場資產(chǎn)價格重估壓力非常大，市場也就有動力恢復(fù)冷靜了，高端白酒這個市場下，茅臺真的可以一直維持高成長嗎？如果不能，那么30到25倍的市盈率是否合理？早知道成熟諸如金融、汽車的市盈率都在10倍左右。

所以，當市場意識到，茅臺的利潤無法長時間維持高增長后，回調(diào)是必然。不過對于茅臺這樣的優(yōu)質(zhì)標的，市場情緒必然是分化的，所以我也大膽預(yù)測，回調(diào)后也會有一波回填，但半年內(nèi)大趨勢肯定是下跌的。

白酒板塊股票大漲的邏輯是什么？

謝謝悟空小秘的邀請！

要說2017年的慢牛行情中哪個板塊表現(xiàn)最亮眼，那絕對是白酒板塊，特別是在下半年白酒板塊幾乎每天都在漲，數(shù)據(jù)統(tǒng)計，白酒板塊從6月初到11月末的漲勢堪比牛市，板塊指數(shù)累計漲幅46.98%，以貴州茅臺為代表的白酒更是連連創(chuàng)下新高。

那么，此輪白酒板塊上漲的邏輯又是什么呢？

1、漲價

眾所周知，此前白酒板塊的上漲大多基于節(jié)假日消費增長對業(yè)績的刺激，從而導(dǎo)致的大漲，而在2017年下半年，這一上漲鐵律被打破，幾乎是隔一個月就會有酒企發(fā)布提價公告，白酒中的洋河、五糧液、古井等在去年下半年幾乎都出現(xiàn)了漲價。

酒企掀起的漲價潮直接推高了相關(guān)企業(yè)的營業(yè)利潤，公司的估值隨之上漲。市場預(yù)期的上升自然會造成估值修復(fù)空間變大，這時候股價就有了修復(fù)估值的空間，說白了就是價值投資機會出現(xiàn)了。

2、供需失衡

白酒最重要的是基酒的數(shù)量和質(zhì)量，為什么茅臺的價格在市場上能夠不斷被哄抬，主要還是因為茅臺優(yōu)質(zhì)、有年份的基酒的缺少使之供給較少，市場上形成供不應(yīng)求的局面，價格自然會上漲，這也進一步推動了茅臺在高端白酒領(lǐng)域的壟斷地位。這和稀有物品價格高是一個道理。

上面有說到，供不應(yīng)求直接導(dǎo)致的就是市場價格的提升，經(jīng)銷商的囤貨居奇，為了改善這種狀況茅臺官方宣布2018年會適當調(diào)價18%左右，價格的上漲反映到業(yè)績上，自然會再次推升市場預(yù)期，而A股就是一個炒預(yù)期的市場，預(yù)期提高股價自然會跟著上漲，其他的白酒股也是如此，特別是中高端白酒領(lǐng)域的上市公司。

3、春季行情

白酒板塊在去年11月末大漲之后進入了調(diào)整期，算是中度調(diào)整吧，但是這種調(diào)整并未持續(xù)多久，12月初調(diào)整結(jié)束白酒板塊繼續(xù)強勢上攻，此輪調(diào)整之所以結(jié)束的如此倉促，不得不說春季行情也是推力之一。

歷來春季行情中表現(xiàn)最突出的就是大消費板塊，加之近兩年消費升級，大消費板塊更加受主力的青睞。春季行情疊加春節(jié)行情，中國人的酒文化的推力不容小覷。

整體來說，白酒板塊的上漲主要還是業(yè)績增長引發(fā)的估值修復(fù)。

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