全線殺跌！茅臺酒價的一連串暴跌，引發(fā)了業(yè)內(nèi)外廣泛的關(guān)注，究竟茅臺這一輪跌價的邏輯在哪里？股價是否將受影響？影響范圍有多大？
曾經(jīng)“穩(wěn)坐釣魚臺”的茅臺酒價，如今來看，竟因為一個政策的變動，跌得如此凄慘…飛天、精品茅臺、年份茅臺、生肖茅臺全線都面臨極大動蕩！為此，許多貴州茅臺的炒家在互聯(lián)網(wǎng)平臺叫苦。
是什么導(dǎo)致了這次的大跌價？此前殺跌的主因可能是炒家拋售和一些地產(chǎn)商資金套現(xiàn)，最近則與“取消開箱政策”有關(guān)。加上白酒消費稅的傳聞，以及多行業(yè)面臨打壓的總體局勢。多種因素并行，導(dǎo)致茅臺大跌價。
茅臺的酒價慘況…
截止今日的情況，茅臺酒價已經(jīng)整整跌了11日！茅臺多款系列跌價極為明顯，也引發(fā)了市場恐慌。其中，影響最大的、跌幅最大的，就是原箱，飛天、精品、生肖，整體的價格都在縮水。
根據(jù)不二醬（本平臺）所整理的一批價價格訊息來看：
飛天原箱。從21日的3800元一路下跌至今日的3450元，跌價350元/瓶；
飛天散茅。從21日的2800/2900價段下跌至2700元（今日小漲），跌幅逼近200元/瓶；
精品茅臺。從21日的4400元下跌至3900元，跌價500元/瓶；
牛年生肖。從21日的4680元下跌至4100元，跌價580元/瓶
…
而另外的次新飛天、年份茅臺、生肖系列（包括“羊馬”兩個生肖老大哥），幾乎所有市場流通的茅臺酒價，都在不同程度的下跌。這突如其來的歷史性的大跌價，讓不少酒商、茅粉都措手不及，也同樣招致資本市場的廣泛關(guān)注。畢竟，茅臺牽涉太大。
究竟是何原因?qū)е铝嗣┡_的新一輪殺跌呢？
取消開箱為什么對茅臺影響這么大？
為什么說“新一輪”？因為在9月份，茅臺也曾有過一次大跌價。有跡可循，是因為茅臺廠家放了8000噸的貨到市場上來，這也被稱為“歷史最高放量”。那一次跌價，直接讓已經(jīng)跨越3000價段并借著“雙節(jié)”的需求，漲勢不減的飛天散茅，一度跌到2700價位。原箱包括生肖，大部分都穩(wěn)價或是小跌，可以說是遏制了茅臺酒價借由節(jié)日需求的漲價。
那一次跌價之后，散茅還迎來了一波小的反彈。茅臺整體酒價也維持了一段時間的穩(wěn)定。而10月19日出現(xiàn)了一個小風(fēng)波，被傳聞“白酒將加征消費稅”，引發(fā)了一定程度的市場恐慌，導(dǎo)致茅臺價格特別是散茅價格小跌。
直到21日，一條來自茅臺渠道商的消息，徹底引爆了連續(xù)11天的跌價狂潮！“普茅之外，其他茅臺酒的開箱政策即日起全部取消。”而這也被廣泛認(rèn)為，就是茅臺跌價潮的源頭。此前規(guī)定最主要的開箱產(chǎn)品里，就包含精品與牛茅，這也解釋了為什么這兩款產(chǎn)品跌價如此巨大。
為什么“取消開箱政策”會對原箱酒價造成這么大的影響？今年初，茅臺公司曾要求茅臺經(jīng)銷商80%的酒要開箱賣，而且箱子要回收，后開箱率又提升至100%。這直接導(dǎo)致市場無整箱茅臺售賣，茅臺整箱價格也持續(xù)飆升。因為“物以稀為貴 ”炒起來的酒價，勢必在物品不再緊缺之后跌價。
四大利空壓頂
其實，市面上的茅臺酒價格仍面臨著利空壓制。從目前來看，主要有四大因素影響價格走勢：
一是茅臺酒前期漲幅過大。今年以來，受拆箱令影響，從1月1日起至10月21日，2021年飛天散茅售價上漲440元，漲幅15.6%。2021年飛天原箱售價上漲1040元，漲幅27.37%。2021年精品茅臺原箱售價上漲220元，漲幅5%。不少散飛的價格都在3000元左右，整箱則接近4000元。漲幅過大，難免產(chǎn)生泡沫，漲得快跌得也快。
二是套現(xiàn)壓力依然較大。今年以來，地產(chǎn)、金融、教育、游戲等很多行業(yè)景氣度急速下降，許多大老板不得不將海量庫存賣到茅臺圈子里，出于各種目的套現(xiàn)資金，這導(dǎo)致整個“茅粉圈”的炒作資金嚴(yán)重外流。
三是消費力整體下降。今年下半年，大多數(shù)行業(yè)不是太好，無論是商務(wù)消費還是個人消費，都有所下降。從中秋行情來看，同行銷量都下降了近五成，所以除了絕版和稀缺品種，茅臺流通貨全部拋售出來。但這里面就誕生了另一個問題：老貨賣不掉，新貨沒人大量存。這進一步加劇了市場恐慌。
四是消費稅。10月16日出版的第20期《求是》雜志發(fā)表的《扎實推動共同富裕》指出，要合理調(diào)節(jié)過高收入，完善個人所得稅制度，規(guī)范資本性所得管理。要加大消費環(huán)節(jié)稅收調(diào)節(jié)力度，研究擴大消費稅征收范圍。該文提及的另一個房產(chǎn)稅預(yù)期已經(jīng)充分釋放，但消費稅的還沒有消息，這也意味著利空還未落地。
此次茅臺酒價下跌，股價是否受影響？
從目前的情況來看，酒價尚未對股市造成影響。但對其提價預(yù)期可能會帶來一些壓力。另外，由于消費稅始終未落地，股價提升難度也會比較大。
貴州茅臺2021年第三季度報告顯示，貴州茅臺的營收達到746.42億元、凈利潤為327.66億元，增幅分別占到11.05%和10.17%，繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長速度。貴州茅臺繼續(xù)“一家獨大”，其營收超過了營收第二、第三名的五糧液與洋河之和。
需要指出的是，此前貴州茅臺的主要邏輯是提價，但從目前的情況來看，雖然市場仍有預(yù)期，但提價的可能性仍然不大。
另外，由于“消費稅”的利空始終未落地，所以盡管白酒板塊三季報整體業(yè)績不錯，但并未走出趨勢性行情，個別股票甚至出現(xiàn)了見利好殺跌的情況。因此，股價提升難度也會比較大。
天風(fēng)證券認(rèn)為，貴州茅臺披露三季報，業(yè)績基本符合預(yù)期。從高端白酒提價的核心邏輯上來看，酒企提價能力仍在，核心邏輯未變，只是短期受到外界因素壓制。目前茅臺估值合理，未來若開箱政策全面取消或?qū)⒗门鷥r回歸合理水平，公司經(jīng)營或?qū)⒏鼮榱夹浴?/div>
中信證券研報認(rèn)為，貴州茅臺2021Q3營業(yè)收入/凈利潤維持平穩(wěn)增長節(jié)奏。今年以來，茅臺酒表現(xiàn)穩(wěn)健&系列酒加速增長，直銷占比持續(xù)提升，全年實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)確定性強。新董事長上任后，期待公司加速市場化改革，看好公司長期投資價值。
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